12月26日，三大指数继续上涨，沪指录得8连阳，年末重返4000点或势在必得。两市成交额2.18万亿元，创12月新高。
盘面上，有色金属继续狂飙，场内热门的有色ETF华宝（159876）大涨3.77%，摘得全市场ETF涨幅第7，续刷上市以来高点！
今年以来，有色金属领跑31个申万一级行业，年内涨幅近94%，成为最耀眼的板块之一。展望2026年，机构仍保持乐观，中金公司认为，有色金属和贵金属有望成为2026年上涨趋势的“第一梯队”。
锂电池产业链全线大涨，碳酸锂主力合约盘中突破13万关口，创2023年11月以来新高。此外今早发改委署名文章指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。
化工ETF（516020）场内价格涨逾2%。业内人士指出，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击”。
商业航天延续活跃，今早我国使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。通用航空ETF（159231）、军工ETF（512810）场内价格双双涨逾1%，稳步3连阳刷新阶段新高。
此外，券商盘中有所表现，400亿顶流券商ETF（512000）场内涨幅一度上探1.89%。在本轮牛市中，券商板块罕见低调，证券公司指数年内仅微涨3.96%，显著落后于大盘，与亮眼业绩显著背离，补涨需求强烈。
国泰海通证券指出，10月站上4000点、年末站稳4000点、春节前走向新高度的路径正在被市场验证，当下不宜犹豫。新兴科技主线逻辑延续，周期与消费关注转型机会，大金融仍具配置价值。
国信证券则通过复盘历史表示，A股春季躁动行情近年抢跑特征明显，主涨段覆盖春节到两会开始的概率最高，元旦到春节期间则更利于提前布局。 其中，有色金属、计算机、电子等行业历史赔率占优 。
【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊有色、军工和券商几个板块的交易和基本面情况。】
【有色“超级周期”势不可挡！有色ETF华宝（159876）盘中猛拉4.19%再创新高！紫金、洛钼刷新历史高点】
有色金属板块领涨两市，全天获主力资金净流入147亿元，板块吸金额高居31个申万一级行业首位！热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）场内涨幅一度猛拉4.19%，最终收涨3.77%，收盘涨幅高居全市场ETF涨幅榜第七，继续刷新上市以来的高点！
值得关注的是，有色ETF华宝（159876）此前连续两日吸金，合计金额5611万元，反映资金看好有色金属板块后市表现，积极进场布局！
成份股方面，永兴材料、国城矿业、江西铜业3股涨停，中矿资源、中国铝业涨逾8%，云南铜业、铜陵有色等个股大幅跟涨。此外，权重股紫金矿业、洛阳钼业双双刷新历史高点。
消息面上，有色金属市场掀起涨价狂潮，周五，黄金、铜、锂齐创新高：COMEX黄金最高涨至4561.6美元/盎司，创历史新高；COMEX铜最高涨至5.7855美元/磅，创阶段新高；碳酸锂主力合约盘中强势突破13万元/吨关口，日内涨超8%，创2023年11月份以来新高。
整体来看，本轮行情并非单一因素推动，而是在基本面改善的基础上，叠加流动性、情绪与资金博弈的放大效应。业内人士指出，2025年金属板块的强势表现，源于宏观金融政策与供需结构性变化形成利多共振，金融市场多头资金顺势助推，板块轮动效应下，各金属品种轮番上涨并扩大涨势。方正证券认为，当前是有色金属的黄金时代。
细分方向来看，业内人士认为，有色金属此轮集体走强，主要受到四方面因素支撑：①地缘政治不确定性上升，避险需求显著增强，资金持续流入黄金等贵金属资产；②美元阶段性走弱，推动资金转向以贵金属为代表的实物资产，同时对铜等基本金属价格形成提振；③在AI加速发展及全球能源转型的背景下，相关金属需求中枢抬升；④供给端约束依然存在，铜等品种矿端扰动频发、供应偏紧，为价格上行提供了坚实支撑。
展望后市，中金公司认为，有色金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队”。高盛、摩根大通和美国银行均认为，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高，央行购金成为支撑金价的最重要因素。花旗认为，在基本面和宏观背景逐步向好等多重看涨因素的支撑下，铜价将在2026年持续上行。
【周期风口已至，“有色牛”或将持续】
不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。
【彻底爆了！军工ETF华宝（512810）日内迭创逾3年新高，周线豪取5连阳！商业航天5股涨停，7股历史新高】
商业航天持续爆发，军工板块或迎主升浪！12月26日，军工板块继续上行，行业涨幅、主力净流入连续第3日稳居全行业（申万一级）前三。
军工板块高人气核心标的——军工ETF华宝（512810）早盘突破9月1日创下的逾3年高点，午前短线跳水后再度拉起，午后上冲1.83%，迭创逾3年新高！全天成交1.07亿元。
本周，军工ETF华宝（512810）累涨6.05%，大幅跑赢市场，周线豪取5连阳，量能同步放大，单周成交4.51亿元，创近2个月新高。
据统计，军工ETF华宝（512810）覆盖24只商业航天概念股，权重占比合计28.64%。
商业航天成份股继续霸居前排：电科网安、中国卫星、航天发展、北斗星通、中国卫通等5股涨停！航天电子、中国卫星量价齐创历史新高，分别成交156.98亿元、128.57亿元，高居A股成交额第2及第4位！此外，臻镭科技、中国卫通、上海瀚讯、铂力特、中科星图等5股股价亦刷历史新高。
商业航天强者恒强，行业催化剂接连不断。继12月24日我国长征火箭创下“一日三发”新纪录，12月26日7时26分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空。
企业层面，蓝箭航天正式向“商业航天第一股”发起冲刺。政策面，上海印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，加速航空航天产业发展。海外方面，将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨头看好的赛道。
商业航天持续爆发带动下，军工板块持续向上突破，军工ETF华宝（512810）成功超越前高，往后看，行情能否持续？综合机构观点来看，短中期胜率或仍高，长期来看，当前或仍处于配置窗口期。
申万宏源指出，商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期，当前军工板块可能进入配置周期。
据国信证券统计分析历史行业表现规律指出，2010年以来，军工、通信春节到两会期间正收益概率和跑赢全A概率领先全行业。
开源证券2026年年度投资策略表示，“科技为先”是贯穿本轮牛市最强的主线，建议重点盯住军工等具有产业链话语权与盈利确定性的细分赛道。军工继续为战略配置方向。
【八一军工，大展宏图】代码有“八一”的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI ”等诸多热门主题，同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。
【滞涨券商行情虽迟但到？顶流券商ETF（512000）放量上探近2%，机构：看好券商板块估值向上空间】
券商板块走势活跃，400亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探1.89%，收涨0.86%，日线3连阳，向上收复半年线，全天成交额18.3亿元，环比放量超8亿。个股多数飘红，中银证券领涨5.59%，兴业证券涨超3%，光大证券、东方证券、东方财富、国盛证券等涨逾1%。
今年以来，券商板块整体表现不佳，作为“牛市旗手”，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨3.96%，表现明显落后于大盘，与高增业绩显著背离，滞涨矛盾突出。同期板块市净率估值PB（LF）为1.5倍，仅位于近10年41.57%分位点的中低水平。分析认为，主因或系前两年的悲观情绪蔓延以及板块缺少独立催化。
注：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
值得注意的是，随着资本市场投融资综合改革持续深化，券商行业已进入新一轮增长周期，当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑。
展望2026年，券商板块有望迎来四重催化：
① 居民存款搬家以及长钱长投带来高市场活跃度。12月22日，A股今年总成交额首次超过400万亿元，在低利率环境与权益市场赚钱效应的催化下，新一轮居民存款和配置型资金入市逻辑持续演绎，带动市场成交额中枢再上台阶。
② 资本市场韧性增强、波动性下降带来的赚钱效应加强。资本市场韧性增强投资收益率有望保持稳定或小幅提升，券商有望积极把握权益市场的机会，或继续增配其他权益工具投资以及交易性金融资产的股票。
③ 推动直接融资、助力科创企业融资带来投行业务机会。券商作为资本中介在支持科创企业融资方面起到重要作用，无论是科创板“1+6”改革、还是支持科创债的发展，在便利科创企业融资的同时也给券商带来更多业务机会。
④ 券商合并、打造一流投行带来格局优化与国际化提升。监管支持下，业内收并购有望持续。头部券商在东南亚地区布局深入，探索财富管理、投行、跨境交易等多业务领域机遇。
方正证券研报指出，当前慢牛行情尚处早期，2025年以来券商板块未表现出明显超额，但看好2026年券商盈利继续改善，PB-ROE框架下估值修复空间充足，板块行情虽迟但到。
华创证券指出，随着证监会明确“十五五”时期加快打造一流投资银行的目标，并支持头部机构通过并购重组做优做强，券商板块有望在政策催化下迎来估值修复。
中银证券表示，继续看好券商板块估值向上空间。监管持续强化金融功能发挥重要性，勾勒2026年资本市场改革与行业高质量发展路径，在证券行业景气度上升背景下板块长期估值中枢有望提升。
有行情，买券商！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF（512000）最新基金规模超400亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。
数据、图片来源：沪深交易所等。
风险提示：有色ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；券商ETF及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色ETF华宝（159876）、军工ETF华宝（512810）、券商ETF（512000）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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